Regulación ESG en Brasil 2026: nuevas coordenadas para la gobernanza del desarrollo sostenible del Sur Global

La evolución ESG de Brasil desde una perspectiva global

Brasil está experimentando una profunda transición institucional. Desde la política ambiental nacional hasta la más reciente ley de captura y almacenamiento de carbono, pasando por las reglas de divulgación alineadas con el Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad (ISSB), la mayor economía de América Latina está redefiniendo la gobernanza del desarrollo sostenible en los mercados emergentes. No se trata solo de un cambio en los requisitos de cumplimiento nacional, sino de un ejemplo clave en la reestructuración del sistema de gobernanza global: mientras el Norte Global vacila en sus políticas climáticas, Brasil demuestra un avance institucional coherente y profundo mediante una serie de leyes y regulaciones.

Regulación ambiental: del principio de prevención a la gobernanza climática

El sistema jurídico ambiental de Brasil tiene más de cuatro décadas de historia. La Política Nacional del Medio Ambiente de 1981 estableció el principio de prevención y el principio contaminador-pagador, y creó el Sistema Nacional del Medio Ambiente (SISNAMA). En los últimos años, el perfeccionamiento de la Política Nacional sobre Cambio Climático, así como el decreto federal de 2022 (n.º 11.075), que estableció un sistema de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero y metas sectoriales, proporcionó la base institucional para la transición hacia el cero neto. La ley de captura y almacenamiento de carbono (CCS) de 2024 (n.º 14.993) marca la ambición de Brasil en la descarbonización industrial: permite la realización de actividades de CCS bajo un marco regulatorio, ofreciendo una vía para la transformación de las industrias intensivas en carbono.

Cabe destacar que la nueva ley federal de licenciamiento ambiental de 2025 (n.º 15.190) entrará en vigor en 2026. Redefinirá la interacción entre los procedimientos de licenciamiento y la evaluación de impacto ambiental, lo que podría acortar los plazos de aprobación e incorporar consideraciones de resiliencia climática. Para un país que depende de la exportación de recursos y de la inversión en infraestructura, esta será una herramienta clave para equilibrar el desarrollo y el medio ambiente.

Dimensión social: igualdad y protección de datos

La ley de igualdad salarial de 2023 (n.º 14.611) fortaleció la transparencia salarial de género y los mecanismos de aplicación. En Brasil, la brecha de ingresos por género sigue siendo un problema estructural. La ley exige que las empresas divulguen sus estándares de remuneración y otorga a los reguladores una mayor capacidad de intervención. Esto se alinea con el objetivo de igualdad de género de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas y responde a las crecientes demandas de diligencia debida ESG por parte de los inversores internacionales.

Además, la Ley General de Protección de Datos (LGPD) sienta las bases para la gobernanza en la era digital, se alinea con los estándares internacionales de privacidad y coloca a Brasil a la vanguardia de la gobernanza de datos entre muchas economías en desarrollo.

Gobernanza y transparencia del mercado: un hito alineado con el ISSB

La Resolución 193/2023 de la Comisión de Valores Mobiliarios de Brasil (CVM) es una de las normas de divulgación de sostenibilidad más ambiciosas de América Latina. Adopta formalmente las normas IFRS S1 y S2, y exige su divulgación obligatoria a las empresas que cotizan en bolsa a partir del ejercicio fiscal de 2026. Esto envía una señal contundente: Brasil quiere convertirse en un líder en la presentación de informes ESG en los mercados emergentes. La adopción voluntaria ya es posible desde 2024, lo que permite a los primeros en actuar construir credibilidad en los mercados de capital globales.Esta política no está aislada. Las Resoluciones CMN 4,943-4,945/2021 del banco central establecieron la Política de Responsabilidad Social, Ambiental y Climática (PRSAC), incorporando el riesgo climático en el núcleo de la supervisión financiera. En 2025, la Resolución BCB 387 actualizó la política del propio banco central, mientras que la Resolución BCB 492 comenzó a identificar bonos verdes, sociales y sostenibles en las transacciones transfronterizas. Esto demuestra que los reguladores financieros de Brasil están integrando los criterios ESG en cada eslabón de los flujos de capital transfronterizos.

Lecciones de desarrollo para el Sur Global

La experiencia de Brasil tiene un significado especial para el Sur Global (Global South). Los países de mercados emergentes a menudo enfrentan el dilema binario de "transición verde vs. desarrollo económico". La estrategia de Brasil consiste en convertir sus abundantes recursos naturales, su madura industria agrícola y su creciente base de energías renovables en ventajas institucionales. Al localizar los estándares internacionales (como los ISSB), reduce los costos de información para los inversores extranjeros y, al mismo tiempo, aumenta la competitividad internacional de sus empresas nacionales.

Esto es coherente con la nueva tendencia de la cooperación internacional: la financiación del desarrollo ya no se centra únicamente en la evaluación ambiental a nivel de proyecto, sino que exige la resiliencia climática de todo el sistema financiero. El fortalecimiento de la gestión del riesgo climático por parte del banco central de Brasil es precisamente un ejemplo pionero de esta tendencia global.

Tendencias futuras: integración regulatoria y financiación sostenible

De cara al futuro, la agenda ESG de Brasil se desarrollará en torno a tres ejes:

Primero, la profundización del sistema de divulgación. Con la implementación de la enmienda CVM 227, el mecanismo de adopción voluntaria para el año fiscal 2025 transitará gradualmente hacia la divulgación obligatoria en 2026, y se espera que aparezcan más orientaciones sobre puertos seguros y aseguramiento.

Segundo, la reforma de la licencia ambiental. La forma en que la nueva ley federal de licencias, que entrará en vigor en 2026, interactúe con los sistemas estatales es un desafío de gobernanza que merece atención.

Tercero, el mercado de carbono y las finanzas de biodiversidad. La ley CCS y los requisitos de logística inversa de envases indican que Brasil está construyendo un instrumento híbrido de "cumplimiento estricto + incentivos de mercado", lo que ofrece una referencia para otros países tropicales.

La trayectoria ESG de Brasil no es una simple acumulación de reglas, sino una elección estratégica de un país en la encrucijada de la globalización y la crisis climática. Para los inversores internacionales y las instituciones de desarrollo, comprender esta evolución institucional significa captar la base de confianza de los mercados emergentes. Para los investigadores de políticas, Brasil ofrece un caso vivo para observar "cómo la capacidad de desarrollo sostenible se convierte en competitividad nacional".

En el largo ciclo del clima y el desarrollo, las acciones de Brasil demuestran que la capacidad institucional del Sur Global se está convirtiendo en un estabilizador de la gobernanza global. Y esto, quizás, es más convincente que cualquier declaración de cumbre.

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*Fuente de información: https://iclg.com/practice-areas/environmental-social-and-governance-law/brazil*